公司债务-冈拉克对美国公司债务的担忧并不是空穴来风-融安新闻

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美聯儲唯一能做的就是向市場注入流動性,以緩解公司的償債壓力,但這並不能從根源解決問題,只是在拖延時間罷了。前美聯儲主席格林斯潘曾表示,解決泡沫問題要先破而後立,也就是說只有在泡沫破裂后才能解決泡沫。所以,鮑威爾現在只能注入流動性,給市場參与者多一些應對危機的時間。

如何躲過危機?新債王給你支招

分析師Michael Snyder也發出警告,目前美國的公司債務水平已經遠超2008年,這顆「定時炸彈」一旦爆發,金融系統將受到前所未有的衝擊。

美聯儲能夠救場嗎?美國信貸市場不良信號頻繁閃爍,這也是美聯儲不得不應對的一個問題。今年美聯儲的寬鬆政策推升了投機需求,導致了公司債的整體質量大幅惡化。

美國公司債券的潛在隱患相比於美股,這位「債王」最擔心的風險來自債券市場,特別是美國公司債務。

投資者或許真的應該對岡拉克的警告予以重視,畢竟他是當年為次貸危機敲響警鐘的少數幾個投資者之一。他在2007年6月份曾發出過警告:「次貸就是一場徹底的災難,而且只會越來越嚴重」,所以當年他也成功地幫助其客戶逃過了次貸危機的衝擊。

一談到危機這個詞,很多人第一反應都會跟黃金聯繫起來,認為買入黃金就能夠規避風險。岡拉克之前也非常推薦買黃金,但是現在他對此持中立態度,主要是因為他認為目前不是最佳的入場時機。

新債王近日頻繁發聲,先是在美股處於新高之際警告美股漲勢即將終結,之後又警告下一場信貸危機即將爆發,還指出美聯儲已經「迷失了方向」。這位大佬頻繁發聲背後,有哪些風險值得我們警惕呢?

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他給鮑威爾如此低評分的原因在於,他認為美聯儲傳遞的信息不一致令投資者感到沮喪,從去年從12月到今年6月左右,美聯儲的每一次新聞發佈會都傳遞與之前完全不同的信息。他們變得越來越鴿派,然後鮑威爾有點像要「一鴿到底」一樣,開始追隨債券市場並降低利率。

他認為,雖然以歐元計價的黃金處於高位給美元計價的黃金帶來好兆頭,但金價最終很難攀升至每盎司1600美元以上。不過,黃金仍值得長期看好,如果跌至1400美元/盎司,將是入場良機。

此外,岡拉克還看好AAA評級的債務抵押債券,以及沒有房利美和房地美支持的抵押貸款支持證券。他建議,目前投資者對公司債券的投資應處於絕對最低水平,非美國的風險敞口應增加到最高水平。對於那些在全球範圍內都有資產配置的人來說,岡拉克認為這些人應該將美國公司債的持倉調整至最小。

02精選分析岡拉克提到了哪些風險?警告美股和美元崩盤周三,岡拉克在美股處於高位之際再次發出警告,美國股市表現超過世界其他地方的模式即將壽終正寢。他認為,當下次衰退到來,美國股市將被碾壓得粉碎,再也無法回到我們所目睹的高點。

最近,新債王頻繁講話,又是發出警告,又是嫌棄鮑威爾,這背後到底有哪些風險值得警惕?

除了預計美股將崩盤之外,岡拉克還相信2019年一直保持強勢的美元最終將會走向疲軟,因為投資者們遲早會開始擔心美國嚴重的聯邦債務問題。他表示,下次衰退當中,美元匯率將會暴跌,這既是因為美國的赤字問題,也是因為投資者會更加願意持有外國股票,而非美國股票。

新債王頻發警告還「嫌棄」鮑威爾這背後隱藏了哪些風險?

岡拉克認為,下一次危機將比次貸危機更為嚴峻。下場危機將發生在企業信貸方面,這些企業賬面上的債務正達到歷史高位。公司債券市場可能被高估了,這聽起來很像2006年的次級抵押貸款。

他補充說,槓桿比率表明,現在有三分之一的公司債券都應該被評為「垃圾級」,以解決債務過多的問題,但它們最終未被降級。標準普爾全球評級12月4日發佈的新數據顯示,債券市場「最薄弱環節」的風險正在上升,信用評級相對較弱或前景展望為負面的發行人的數量又增加了,從9月份的263上升至10月份的266。

在經濟面臨增速放緩的可能性下,公司債信貸惡化引起了機構的擔憂。標準普爾公司指出,即使有寬鬆型貨幣政策作為支持,也不足以支撐當下企業承擔高於自己償付能力的債務。

他警告稱,當下一次經濟衰退來臨時,政府沒有任何辦法解決這些槓桿比率,它們只會變得更糟。到時人們將看到投資級公司債券市場的整體評級下調,這將給債券價格造成下行壓力,並導致大量流入公司債券市場的資金瘋狂逃離。

此前岡拉克也表示,美聯儲正「按照債市的信號」在行動,這看起來更像是市場在運作美聯儲,他認為債市絕對是促使美聯儲今年轉變貨幣政策的「大功臣」。

數據顯示,持續10年的歷史低利率讓企業向投資者出售了創紀錄數量的債券,將美國企業債務總額推高至近10萬億美元,佔整體經濟的47%。自2008年以來,公司債務飆升了52%,而且這個泡沫還在持續增長。實際上,10萬億美元是最保守的數字。因為如果把所有其他形式的公司債務加起來,預計債務總額將達到15.5萬億美元,佔美國GDP的74%。

既然連美聯儲都難以徹底解決岡拉克所警告的危機,那麼投資者此時最好的辦法就是提前準備,採取防禦措施,在2008年躲過一劫的這次岡拉克也給出了他的建議。

岡拉克對美國公司債務的擔憂並不是空穴來風。最近幾周,美聯儲、國際貨幣基金組織以及貝萊德和美國基金等主要機構投資者都對不斷增加的企業債務發出了警告,當前企業債務已經創歷史新高。

01事件梳理最近,隨着美國企業債收益率逐漸走低,業內人士紛紛提示美國信貸風險。有「債券之王」稱號的岡拉克近日也指出,信貸危機或比次貸危機更嚴重,而且他認為美聯儲也指望不上了,所以投資者現在是時候採取「防禦型措施」。

岡拉克似乎也在「嫌棄」美聯儲做得不夠好。他昨日在接受採訪時表示,如果要他給美聯儲主席鮑威爾打個分的表現打分的話,他會給個「C-」。

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